Еженедельные комментарии 15-19.08.2016

24.08.2016

Рынок акций не смог показать положительную динамику на прошлой неделе, даже несмотря на то, что рынок нефти вновь вырос на 8% в долларовом выражении. Рубль немного укрепился вслед за нефтяными котировками, однако его рост сдержало некоторое обострение геополитической ситуации на Украине. 

С отрывом от нефти

Мария Рыбина, Младший эксперт по инвестиционным продуктам


Индексы

За неделю

С начала года  

Индекс ММВБ

-0,4%

11,3%

RUB/USD

1,0%

14,2%

RUB/EUR

0,0%

10,4%

Нефть Brent

8,0%

42,3%

Золото

-0,4%

27,0%

Данные на 19.08.2016


Рынок акций

Рынок акций не смог показать положительную динамику на прошлой неделе, даже несмотря на то, что рынок нефти вновь вырос на 8% в долларовом выражении. Рубль немного укрепился вслед за нефтяными котировками, однако его рост сдержало некоторое обострение геополитической ситуации на Украине.

Секторные индексы компаний-экспортеров выиграли от слабого роста рубля и более сильного роста цен на нефть. Наилучшую динамику продемонстрировал нефтегазовый сектор при большом спросе на акции «Роснефти», которые подорожали на 5,5% за неделю. Инвесторов порадовало улучшение финансовых показателей компании во втором квартале, в том числе и тот факт, что «Роснефти» удалось снизить свои операционные издержки. На рост выручки, который составил 33%, повлияло увеличение дебиторской задолженности, в то время как капитальные затраты оказались гораздо ниже ожидаемых. Стоит отметить, что во втором полугодии ожидаются более интенсивные капиталовложения для выполнения текущего плана на год. Данные факторы негативно отражаются на свободном денежном потоке как в текущем моменте, так и в ближайшей перспективе, поэтому мы считаем, что компания переоценена.

Финансовый сектор показал худший результат по итогам недели, во многом благодаря падению спроса на акции компаний банковского сектора. Однако лидером падения стали акции АФК «Системы», стоимость которых снизилась на 4,3% из-за слабого финансового результата ее основного актива – компании МТС. 


Макроэкономика

Росстат опубликовал июльские данные о ключевых макроэкономических показателях: 

  • Сегмент розничных продаж продолжает снижаться, однако в июле падение составило 5% (г/г), по сравнению с 5,9% (г/г) в июне 

  • Показатели темпов роста промышленного производства оказались более слабыми (-0,3% (г/г)) по сравнению с тенденцией последних месяцев из-за падения многих индексов по основным видам обрабатывающих производств
  • Так, в годовом выражении снижение наблюдалось в производстве нефтепродуктов, пищевых продуктов, производстве готовых металлических изделий и электрооборудования. Одним из факторов послужил календарный эффект, так как в июле этого года было на два рабочих дня меньше, чем в июле 2015 года.   


Источники: Bloomberg, «Ведомости», Sberbank CIB, VTB Capital, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), август 2016.