Еженедельные комментарии 20-24.03.2017

28.03.2017

Индекс ММВБ практически не изменился по результатам недели. Это во многом было связано с положительной реакцией рынка на решение ЦБ РФ снизить ставку на 25 базисных пунктов, которое смогло компенсировать негативный эффект от снижения цен на нефть.

Медленно, но верно

Мария Рыбина, Младший эксперт по инвестиционным продуктам


Индексы

За неделю

С начала года  

Индекс ММВБ

0,1%  -8,6%  

RUB/USD

0,2%  8,1%  

RUB/EUR

0,0%  5,8%  

Нефть Brent

-1,4%  -8,9%  

Золото

1,5%  8,9%  

Данные на 24.03.2017


Рынок акций

Индекс ММВБ практически не изменился по результатам недели. Это во многом было связано с положительной реакцией рынка на решение ЦБ РФ снизить ставку на 25 базисных пунктов, которое смогло компенсировать негативный эффект от снижения цен на нефть.

Сектор электроэнергетики показал наилучшую динамику, в основном благодаря бумагам «Интер РАО» и «Россетей», которые выросли на 3,5% и 4,6% соответственно. «Интер РАО», скорее всего, продолжал пользоваться спросом на фоне сильных фундаментальных факторов. В свою очередь, акции «Россетей» скорректировались после сильного падения бумаг с февраля месяца.

Потребительский сектор отстал от рынка на фоне слабых финансовых результатов некоторых компаний. Несмотря на вполне ожидаемые результаты, акции «Магнита» просели на 3,6%, а бумаги «Русагро», вероятно, продолжили негативно реагировать на слабую отчетность, опубликованную две недели назад, и упали на 5,4% по результатам недели. 


Макроэкономика

ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 25 базисных пункта до 9,75%:

  • Инфляция снижается более быстрыми темпами, чем ожидал Центральный Банк, составив 4,3% на 20 марта при прогнозе 4% на конец 2017 года 

  • В целом снижение инфляции почти на протяжении года во многом было обусловлено укреплением рубля и хорошим урожаем. Принимая во внимание это, а также риск высоких инфляционных ожиданий, ЦБ РФ намерен сохранить умеренно-жесткую монетарную политику в течение следующих двух-трех лет 

  • Тем не менее регулятор будет рассматривать постепенное снижение ставки на следующих заседаниях в случае дальнейшего сохранения устойчивого тренда снижения инфляции. 

В феврале наблюдалась смешанная динамика макроэкономических показателей*:

  • Промышленное производство снизилось на 2,7% по сравнению с ростом на 2,3% в январе, что частично было обусловлено календарным эффектом: в феврале 2017 года было на два рабочих дня меньше, чем в феврале прошлого года 

  • Потребительский спрос снизился на 2,6% после спада на 2,3% месяцем ранее. При этом динамика отдельных компонентов показателя была разнонаправленной: падение спроса на продукты ускорилось до 4,7% с 3,3%, в то время как падение спроса на непродовольственные товары замедлилось до 0,6% с 1,3% в январе

  • Реальная заработная плата увеличилась на 1,3%, в то время как уровень безработицы остался без изменений на уровне 5,6%.

* Все цифры в годовом выражении (за исключением уровня безработицы)


Источники: Bloomberg, Sberbank CIB, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), март 2017.