Еженедельные комментарии 22-26.05.2017

30.05.2017
Снижение рынка во многом было связано с реакцией на падение цен на нефть во второй половине недели.

Пессимизм оптимистов


Индексы

За неделю

С начала года  

Индекс ММВБ

-1,4%  -13,4%  

RUB/USD

0,6%  8,9%  

RUB/EUR

0,6%  2,6%  

Нефть Brent

-3,0%  -6,6%  

Золото

1,0%  10,4%  

Данные на 26.05.2017


Рынок акций

Снижение рынка во многом было связано с реакцией на падение цен на нефть во второй половине недели. В свою очередь цена на нефть снижалась в связи с разочарованием ряда участников рынка, так как крупные страны-производители нефти продлили решение о снижении добычи нефти на 1,8 млн баррелей в день (принятого в ноябре прошлого года) лишь на 9 месяцев. До этого некоторые эксперты ожидали, что срок, на который страны продлят действие соглашения, может составить 12 месяцев или будет достигнута договоренность о более сильном снижении добычи. На наш взгляд, такая реакция рынка нефти не оправдана, так как весьма вероятно, что 9-месячного периода хватит для того, чтобы сбалансированная ситуация (или даже небольшой дефицит) сохранилась на рынке нефти до конца года.

Сектор электроэнергетики показал лучшие результаты по итогам недели. Во многом это было связано с ростом акций «Интер РАО» (+5%) на фоне того, что FTSE повысило оценку доли акций этого эмитента в свободном обращении с 29% до 43% и озвучило предварительное предложение повысить вес акции в индексе FTSE All-World index.

Хуже других оказался финансовый сектор в основном из-за снижения почти на 5% стоимости акций Сбербанка. Такая ситуация, по нашему мнению, была связана с публикацией отчетности банка за первый квартал этого года. Ключевые фундаментальные индикаторы развития бизнеса ухудшились. Так, например, чистая процентная маржа банка снизилась до 5,8% с 6,2% в прошлом году.


Макроэкономика

Динамика основных макроэкономических показателей в апреле в  основном улучшилась*: 

  • Рост промышленного производства достиг 2,3% (0,8% в марте), что, в основном, было обусловлено добычей полезных ископаемых

  • Спад розничных продаж прекратился, причем улучшение динамики наблюдалось во всех основных сегментах

  • Рост реальных заработных плат ускорился до 2,5% (1,5% в марте).

* Все цифры в годовом выражении


Автор: Егор Киселев, Начальник отдела инвестиционного маркетинга


Источники: Bloomberg, Sberbank CIB, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), май 2017