Еженедельные комментарии 24-28.04.2017

03.05.2017

Рынок российских акций вырос на прошлой неделе во многом благодаря указу правительства о продлении действия обязательного коэффициента выплаты дивидендов госкомпаниями на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. 

Дивиденды выше, ставка ниже


Индексы

За неделю

С начала года  

Индекс ММВБ

3,7%  -9,7%  

RUB/USD

-0,9%  8,0%  

RUB/EUR

-2,4%  4,5%  

Нефть Brent

-0,5%  -8,2%  

Золото

-1,2%  10,5%  

Данные на 28.04.2017


Рынок акций

Рынок российских акций вырос на прошлой неделе во многом благодаря указу правительства о продлении действия обязательного коэффициента выплаты дивидендов госкомпаниями на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Кроме того, на динамику акций также оказало положительное влияние понижение ставки ЦБ РФ на 50 базисных пунктов до 9,25%, что стало позитивным сюрпризом для рынка, который ожидал снижения всего на 25 б. п.

Индекс сектора электроэнергетики показал наилучшую динамику, преимущественно на фоне роста котировок «ФСК ЕЭС» и «Россетей». Акции компании выросли на 12,9% и на 11,6% соответственно после новостей об указе правительства касательно выплаты дивидендов госкомпаниями. 

Потребительский сектор показал наихудшую динамику в основном на фоне падения цены акций «Группы Черкизово» на 21,3%, что, вероятнее всего, было технической коррекцией акций после их сильного роста две недели назад. На негативную динамику индекса также повлияли акции «ДИКСИ Групп», которые снизились на 5,3% после публикации отчетности компании за первый квартал, которая оказалась хуже ожиданий рынка. 


Макроэкономика

ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 9,25%:

  • На 24 апреля инфляция составила примерно 4,2% в годовом выражении, в то время как целевой уровень для Центрального Банка –4% за весь 2017 год. На динамику инфляции в первом квартале положительно повлияло укрепление рубля, а также продолжающийся позитивный эффект от хорошего урожая в предыдущем году

  • Ожидаемое восстановление потребительского спроса на фоне роста реальных заработных плат, вероятнее всего, не окажет давления на динамику инфляции. Это связано c опережающим ростом предложения товаров и услуг со стороны предприятий на фоне постепенного роста экономики.

Главным инфляционным риском остается волатильность цен на нефть и динамика курса рубля, в связи с чем ЦБ РФ нацелен поддерживать умеренно-жесткую монетарную политику, рассматривая возможность дальнейшего понижения ставки в случае сохранения темпов инфляции на низких уровнях.


Автор: Мария Рыбина, Младший эксперт по инвестиционным продуктам


Источники: Bloomberg, cbr.ru, Sberbank CIB, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), апрель 2017.