Еженедельные комментарии 30.01-03.02.2017

07.02.2017

Отрицательная динамика рынка акций по итогам недели была связана в основном со снижением котировок наиболее ликвидных акций в начале недели. 

Президенты не оправдали ожидания

Егор Киселев, Начальник отдела инвестиционного маркетинга


Индексы

За неделю

С начала года  

Индекс ММВБ

-1,7%   -0,3%  

RUB/USD

1,4%   4,3%  

RUB/EUR

0,6%   1,9%  

Нефть Brent

2,9%   1,9%  

Золото

2,6%   6,0%  

Данные на 03.02.2017


Рынок акций

Отрицательная динамика рынка акций по итогам недели была связана в основном со снижением котировок наиболее ликвидных акций в начале недели. Вероятно, что некоторые спекулятивно настроенные инвесторы решили ликвидировать позиции в бумагах после того как не оправдались их ожидания относительно результатов общения между президентами США и России. В конце позапрошлой недели ожидания того, что эти переговоры могут привести к ослаблению санкций, оказывали заметную поддержку котировкам бумаг. Возможный положительный эффект для рынка акций от роста цен на нефть был по большей части абсорбирован укреплением рубля.

Сектор электроэнергетики показал результаты лучше остальных в основном из-за сильного роста котировок «РусГидро» и «ФСК ЕЭС». Стоимость акций «РусГидро» положительно отреагировала на операционные результаты компании за 2016 год. В частности, выработка электроэнергии доросла практически до рекордного уровня 2013 года. Это было во многом связано с относительно высоким уровнем загрузки мощностей – 40%, в то время как средний уровень за длительный период времени составляет 36%. В свою очередь такая ситуация объясняется высокой водностью рек в прошлом году. Специфические новости для «ФСК ЕЭС», которые могли бы объяснить сильную динамику котировок, отсутствовали.

Нефтегазовый сектор отстал от остальных секторов по большей части из-за снижения котировок «ЛУКОЙЛа» и «Газпрома». Вероятно, что такая ситуация была связана с тем, что именно эти бумаги, являющиеся одними из наиболее ликвидных на рынке, использовались для проведения операций краткосрочными инвесторами с целью сделать ставку на ослабление санкций после переговоров г-н Трампа и г-на Путина. Укрепление рубля также оказывало негативный эффект на котировки компаний сектора в целом в силу того, что большинство из них являются экспортерами.


Макроэкономика

ЦБ РФ оставил ставки на прежних уровнях:

  • Инфляция, по мнению регулятора, замедляется в соответствии с ожиданиями и в наиболее вероятном сценарии может достичь 4% ближе к концу этого года   

  • Внешние политические и экономические риски, а также операции Минфина России на валютном рынке пока сдерживают ЦБ РФ от снижения ставок    

  • Потенциал снижение ключевой ставки, по нашим оценкам, составляет 300 базисных пунктов на горизонте двух лет.


Источники: Bloomberg, Росстат, Sberbank CIB, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), январь 2017.